Розраховуємо період окупності капітальних вкладень

Інвестиційний проект передбачає вкладення значних обсягів фінансових ресурсів. Початкове завдання інвесторів - визначення найбільш привабливого об'єкта для грошових вливань. Безсумнівно, їм буде підприємство, що має мінімальний період окупності. Але ця практика не завжди доцільна в сфері комерційної нерухомості. Крім того, враховують:

• чистий і дисконтований дохід-
• внутрішню норму рентабельності-
• індекс прибутковості.

Суть розрахунку терміну окупності

Для оцінки ризиків інвестування розраховується період окупності інвестицій. Даний показник оцінки - це період часу, за який вкладені кошти повністю повернуться і почнуть приносити прибуток. Розраховують три види окупності проекту:

• проста - від першого кроку до повернення всіх інвестицій-
• за період експлуатації - не включає в себе фазу вложеній-
• дисконтований період окупності - досягнення моменту повернення вкладених грошей з урахуванням ставки дисконтування.

Перший і другий використовують, якщо частини авансованих капіталу рівномірно розподілені в часі. Ці методи розглядають термін окупності, як відношення початкових витрат до середньорічного доходу, тобто, щоб знайти період окупності проекту, необхідно початкові вкладення розділити на середньорічну суму доходів від реалізації проекту.

Метод простого розрахунку не враховує грошові потоки за межами окупності, але дозволяє зробити висновки про ліквідності і ступеня ризику проекту.

Дисконтування

Якщо доходи надходять нерівномірно, то період окупності розраховується з урахуванням різної вартості грошей в часі. Даний метод обчислює проміжок часу, необхідний для повернення авансованого капіталу із запланованою нормою прибутковості. Дисконтування - це обчислення теперішньої вартості грошей, які будуть отримані в майбутньому.

Для отримання достовірних результатів необхідно мати відомості про плановані доходи, витрати, вкладеннях, вартості пасивів і ставці дисконтування. Остання визначається декількома способами:

• по середньозваженої вартості капіталу-
• грунтуючись на ставці по безпечним вкладенням (з поправкою на всілякі фактори ризику і без неї) -
• на основі ефективної ставки відсотка за позичковим капіталу-
• з поправкою на ризик і вартість долга-
• на основі норми рентабельності (внутрішньої) -
• спосіб експертної оцінки.

Дисконтований період окупності вважають за формулою, в якій «беруть участь» коефіцієнт дисконтування, число періодів, сума первинних вкладень, а також середньорічна сума доходів від реалізації проекту.

Отримане значення дозволяє оцінити ефективність вкладення капіталу і рівень інвестиційних ризиків.

Критерій терміну окупності дозволяє на початковому етапі відсікти найбільш сумнівні й ризиковані пропозиції. При подальшому розгляді об'єктів інвестування рекомендується використовувати його в поєднанні з іншими способами визначення привабливості.