Падіння курсу рубля (2014). Причина падіння курсу рубля

Російська економіка долає черговий виток складнощів, одна з яких - ослаблення курсу національної валюти по відношенню до долара. У чому причина падіння курсу рубля? Що це - системне явище або спекулятивний ефект? Які будуть наслідки для пересічних громадян і бізнесів?

Песимістичний прогноз

На думку деяких аналітиків, вартість долара США до кінця 2014 року може зрости до 37-40 рублів (або ж це буде середньорічний курс американської валюти). Основною причиною ослаблення російського грошового знака називається погіршення показників національної економіки. Експерти, які є прихильниками такого песимістичного прогнозу, також вважають, що і без того невисока динаміка ВВП буде знижуватися і далі, а капітал - витікати з країни.

Падіння курсу рубля

Позиції рубля, як вважають аналітики-песимісти, будуть слабшати не тільки по відношенню до долара, але також і до інших найбільшим світовим валютам. Є також точка зору, що в російській економіці зараз має місце період стійкої девальвації рубля, обумовленої погіршенням платіжного балансу. Погіршення позицій російської валюти, як вважають аналітики, може сприяти політика Федеральної резервної системи США, яка протягом 2014 може продовжити скорочення заходів монетарного впливу на економіку, а в 2015-му почати підвищувати ставку рефінансування.

Думка трейдерів

Професіонали в галузі валютних операцій вважають, що положення рубля щодо долара не гірше, ніж у інших валют. Тиск ринку, як вважають трейдери, відчували також і австралійський долар, аргентинський песо, а також національна валюта Туреччини - ліра. Всі вони, як і рубль, - так звані «сировинні» гроші. В кінці 2014 року долар, як вважають торгові експерти, може коштувати 34-35 рублів, євро - порядку 45-46 одиниць російської валюти. Протягом року, однак, можуть мати місце коливання курсу.

Причина падіння курсу рубля

Головна причина падіння курсу рубля, вважають трейдери, - в глобальній переорієнтації потоків інвестицій - капітал виводиться з ринків, що розвиваються, до яких належить Росія, і вкладається в економіки розвинених країн. Ця тенденція може зберігати актуальність в найближчі роки. Разом з тим ослаблення національної валюти РФ, як вважають фінансові експерти, можуть сильно відчути на собі громадяни: висока ймовірність зростання споживчих цін.

Думка з наукового середовища

Деякі експерти з числа вчених-економістів вважають, що падіння курсу рубля в 2014 році прийме затяжний характер. В результаті цього рішення ЦБ про мінімізацію регулювання валютного ринку може бути переглянуто. Однак, як тільки курс рубля стабілізується, Центробанк знову може послабити контроль над торгами. Дуже багато чого в національній валютній політиці, як вважають експерти, залежить від правильної інтерпретації і розуміння економічного зростання. Наприклад, говорити про зростання реальної економіки на прикладі розвинених країн, як вважають вчені, підстав немає, оскільки там дуже дорога робоча сила.

Штучне зростання за рахунок накопичення акціонерних інвестицій - це, як вважають деякі експерти, «мильна бульбашка», який з часом лопне. Однак для Росії, як вважають вчені, економічне зростання може бути цілком відчутним, і саме ослаблення валюти - реальний фактор його стимулювання. При падінні рубля збільшується експорт, при цьому в інвесторів підвищується прибуток (правда, може також знизитися довіру до ринку).

Оптимістичний сценарій

Незважаючи на велику кількість негативних сценаріїв відносно курсу рубля до долара і його впливу на російську економіку, є в середовищі економістів цілком оптимістичний погляд на стан справ. Є версія, що в 2014 році від деяких кризових явищ, характерних для минулих років, позбавиться єврозона, яка є головним зовнішньоторговельним партнером РФ. Економіка країн, де офіційна валюта - євро, в 2014-му може зрости більш ніж на 1%.

Курс рубля

Це може призвести до зростання експорту Росією сировини, а також до збільшення ціни на нього. Якщо це відбудеться, то виросте і сальдо торгового балансу РФ, а слідом за ним сповільниться відтік іноземного капіталу. В результаті отримає підтримку також і курс рубля до долара. Згідно настільки оптимістичним сценарієм, зростання ВВП Росії за підсумками 2014 може перевищити 2,5%, а курс долара не перевищить 33 рублів. Таким чином, дається прогноз, коли закінчиться падіння рубля: в межах 2014 року.

Ретроспектива

Серед економістів є точка зору, що падіння курсу рубля по відношенню до провідних світових валют - явище абсолютно не нове і абсолютно природне для російської економіки. Якщо навіть не брати в розрахунок криза 1998 року, коли національний грошовий знак РФ впав до долара в кілька разів, досить згадати рецесію економіки в 2008-2009 роках. Тоді російська валюта зазнала не менше сильну девальвацію, ніж у 2014-му. Однак, як показав подальший розвиток подій, рубль в наступні кілька років упевнено відіграв позиції у долара та євро.

Коли закінчиться падіння рубля

Також можна згадати валютні торги восени 2012 року - тоді курс характеризувався дуже високою волатильністю, багато експертів пророкували швидке падіння рубля, але цього тоді не сталося. Сьогодні російська валюта впала в ціні, але це, виходячи з досвіду минулих років, може і не давати приводу робити далекосяжних висновків щодо подальшого розвитку національної економіки. У 2008-2009 роках в економіці були конкретні причини падіння рубля. 2014-й може виявити інші фактори, що впливають на курс російської валюти.

Тенденції в країнах, що розвиваються

Є серед економістів думка, що рубль поводиться на валютних торгах приблизно так само, як і грошові знаки інших країн, що розвиваються, насамперед, держав BRICS (до яких зараховують Бразилію, Індію, РФ, КНР і іноді ПАР). Справа в тому, що зараз відбувається глобальний відтік інвестицій іноземних інвесторів з цих економік. Послаблюються національні валюти, так як є вагома причина падіння - рубля, реала, юаня або ранда неважливо - фактор загальний для країн всієї групи. Росія, таким чином, також втрачає привабливість для іноземного капіталу.

Прогноз курсу рубля

Відтік інвестицій пов'язаний також з тим, що ФРС США потроху посилює валютну політику, скорочуючи випуск нічим не забезпечених доларів і збільшуючи внутрішні ставки по кредитах. За прикладом провідної економіки світу «затягують паски» та інші розвинені країни. Інвестори, бачачи цю тенденцію, переймаються великою довірою до цих ринків і воліють направляти капітали туди, а не в країни, що розвиваються. Економісти також відзначають, що валюти країн BRICS не так слабшають, скільки долар посилюється за рахунок поліпшення стану ринку США.

Внутрішні причини ослаблення рубля

Падіння курсу рубля, як вважають деякі експерти, викликано не зовнішніми, а внутрішніми причинами. По-перше, через активне відкликання ЦБ Росії ліцензій у приватних банків - в 2013 році ця процедура була проведена стосовно 20 кредитно-фінансових організацій. Найбільш резонансний прецедент - закриття «Майстер-Банку», одного з найбільших в країні. По-друге, Банк Росії прийняв рішення поступово відпустити рубль у «вільне плавання».

Падіння рубля до чого призведе

Причина цього - прагнення стимулювати розвиток промисловості країни, якій непросто зберігати рентабельність при експорті. «Слабкий» рубль може істотно здешевити російські товари і зробити виробництво всередині країни більш конкурентоспроможним. Деякі економісти вважають, що зниження курсу національної валюти РФ вигідно владі: позики за державними облігаціями беруться в рублях, а нафтова виручка обчислюється в доларах. При зростанні долара держава отримає у себе більше національної валюти для оплати відсотків за облігаціями.

Наслідки ослаблення рубля

Чим загрожує падіння курсу рубля? Незважаючи на те, що ослаблення валюти - це, насамперед, макроекономічний показник, наслідки цього явища можуть відчувати і пересічні громадяни. На думку деяких експертів, падіння курсу національної російської валюти може призвести до зростання цін на імпортні товари (особливо на електроніку, автомобілі, ліки, одяг, а також промтовари, сировина для виготовлення яких закуповується за кордоном).

Чим загрожує падіння курсу рубля

Подорожчання в цих сегментах, як підрахували аналітики, може досягти 15%. Крім того, подорожчає відпочинок для росіян за кордоном (особливо в розвинених країнах). Ціни на авіаквитки і готелі виражаються здебільшого в доларах, і їх номінальне значення, незважаючи на валютні коливання, залишається незмінним, а значить, фактична величина туристичних витрат при перерахунку на російську валюту збільшується. Громадяни, таким чином, не можуть бути байдужими до такого явища, як падіння рубля. До чого призведе подальше ослаблення курсу національної дензнака РФ, економісти пояснюють досить дохідливо.

Фактор ФРС

Як було зазначено вище, є теорія, за якою курс рубля до долара безпосередньо залежить від політики Федеральної резервної системи США. Зараз ця фінансова організація скорочує так звану програму «пом'якшення», коли друкарський станок випускав нічим не забезпечені долари. ФРС зменшує закупівлі облігацій та іпотечних контрактів. Нове керівництво Федеральної резервної системи обіцяє гнучкий підхід до роботи з даною програмою. Є у цієї фінансової організації певні зміни у взаємовідносини з владою. Якщо роками раніше ФРС доводилося переконувати Конгрес у необхідності підвищення стелі державного боргу, то тепер це сенсу не має - американський парламент вправі змінювати стеля в будь-який момент. Дана обставина, вважають економісти, сприяє зниженню ризиків американської економіки від дій Федеральної резервної системи. Таким чином, ринок США має хороші шанси на стабілізацію і, як наслідок, посилення долара на міжнародних валютних торгах.

Плюси і мінуси ослаблення рубля

Падіння курсу рубля - явище, яке зовсім не завжди діє на економіку негативно. Є в цьому явищі плюси і мінуси. У числі незаперечних плюсів - збільшення доходів компаній-експортерів і, як наслідок, зростання податкових виплат у бюджет Росії. Стимулюється імпортозаміщення - ціна зарубіжних товарів зростає, і вигідніше стає купувати продукцію внутрішнього виробництва. Це сприяє економічному зростанню. У свою чергу, для розуміння того, чим загрожує падіння курсу рубля, варто згадати про те, що таке зовнішній борг країни. Це гроші, які резиденти займають за кордоном - як правило, в доларах. Тому головний мінус ослаблення російської валюти - зростання навантаження на таких позичальників. Зовнішній борг Росії зараз становить сотні мільярдів доларів (за підрахунками деяких експертів, він вже перевищив міжнародні резерви країни). Тривале і значне ослаблення рубля стає невигідним для компаній (а особливо для комерційних банків), які повинні закордонним кредиторам.

Прогнози банків

Найбільші російські та зарубіжні банки також намагаються дати оцінку падіння рубля і спрогнозувати подальшу динаміку курсу національної валюти РФ. Варто відзначити, що кредитні установи налаштовані в цілому оптимістично. Такі банки, як «ВТБ Капітал», Morgan Stanley, а також «Альфа-Банк», очікують, що до кінця 2014 року долар коштуватиме 35 рублів. Citi, «Відкриття», «Уралсиб» бачать рубль значно зміцнилися: в публікаціях цих установ фігурували цифри між 32,3 і 34,5 одиниць російської валюти за американський долар до кінця року. Дещо песимістичніше виглядає прогноз курсу рубля від HSBC (35,4 за долар), «Ренесанс» (35,5). Найбільше ослаблення російської валюти бачить UBS (36,5). Варто відзначити, що між прогнозами банків щодо курсу рубля до іншої найбільшої світової валюти - євро - також спостерігається значна різниця - від 43,4 (Morgan Stanley) до 48,4 одиниць дензнака РФ за євро (Citi).