Індекс рентабельності проекту в системі показників економічної ефективності.
Як планування, так і реалізація інвестиційного проекту пов'язані з низкою складнощів. Очевидно, що спочатку необхідно вирішити всі проблеми, що виникають на етапі планування. Будь-який бізнес - це не тільки ідея, але і велика кількість розрахунків. Людині, яка планує інвестиційний проект, доводиться визначати як технічні показники, так і економічні. Серед останніх особливе місце займають ті, які формують систему показників економічної ефективності.
Строго кажучи, в цю систему ви можете включати будь показники, які, на ваш погляд, найбільш точно характеризують ефективність аналізованого проекту. Однак існують такі показники, які розраховуються завжди, без них неможливо уявити жоден бізнес-план. У цю категорію можна віднести чисту наведену вартість (позначається NPV), внутрішній рівень дохідності (позначається IRR), період повернення інвестицій (позначається PP) та індекс рентабельності інвестиційного проекту (позначається IP або PI). Кожен з цих показників важливий по-своєму, але саме в системі вони дозволяють найбільш цілісно оцінити проект і зробити висновок про доцільність вкладень.
Зупинимося детальніше на такому показнику як індекс рентабельності. В принципі, його розрахунок і економічний сенс ідентичні будь-якому іншому показнику, що характеризує рентабельність. Кожна з цих відносних величин показує економічну ефективність використання ресурсів. Наприклад, рентабельність активів показує рівень того прибутку, який приносить кожна одиниця вартості активів.
У нашому випадку індекс рентабельності характеризує те, скільки рублів прибутку приносить кожний рубль, вкладений в інвестування. Виходячи з цього визначення, можна зробити висновок про те, як розрахувати цей показник. Зрозуміло, що необхідно віднести величину прибутку до величини капітальних вкладень. Але такий простий розрахунок буде надзвичайно неточним, і його можна використовувати тільки для самої приблизної оцінки «на око». Щоб зробити все правильно і точно, необхідно врахувати вплив фактора часу. Для цього в економічній науці застосовується механізм дисконтування, який дозволяє привести майбутню вартість до поточного моменту часу. Таким чином ми отримуємо, що в чисельнику дробу знаходиться сума дисконтованого прибутку за весь термін реалізації проекту, а в знаменнику - сума приведених інвестицій.
Природно, індекс рентабельності має певне значення, яке є прикордонним, що відокремлює ефективні проекти від неефективних. Як ви вже могли зрозуміти, це значення - одиниця. Такий рівень означає, що інвестиції в повному обсязі покриваються прибутком. Якщо передбачається отримання від проекту якогось ефекту крім економічного, то його можна вважати ефективним, інакше - краще знайти більш дохідний спосіб вкладення.
Рівень рентабельності безпосередньо пов'язаний з показником чистої вартості проекту, приведеної до сьогоднішнього моменту (NPV). Якщо ви вже розрахували величину NPV, то рентабельність можна визначити наступним чином: необхідно розділити NPV на величину дисконтованих інвестицій, а потім додати до результату одиницю. Очевидно, що від'ємне значення NPV призведе до того, що рентабельність буде менше одиниці, а отже, проект неефективний. Нульова чиста вартість проекту буде сполучена з рентабельністю на рівні одиниці, а значить, при наявності інших позитивних ефектів проект вже може бути прийнятий.
Слід пам'ятати, що індекс рентабельності проекту не може поодинці описати ефективність передбачуваних інвестицій, тому для об'єктивної і точної оцінки бажано розрахувати всю систему показників.